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银行理财收益率分化之谜
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导读:缘何不同银行的产品收益率出现分化?业内人士认为,各家银行的经营策略可能是重要诱因。股份制商业银行和城商行等中小银行若紧跟大行下调理财产品的收益率,将导致其无法吸引客户。据此推断,未来的银行理财市场上,中小银行的理财产品收益率相对高企的局面将持续。

随着春节的结束,银行理财产品上演的“高收益大战”也步入尾声。不仅理财产品的预期收益率正逐渐走低,各类型商业银行所发产品的预期收益率也呈现出分化走势。

在资金面渐趋宽松的当下,银行理财产品的收益率走低在人们的意料之中,但缘何不同银行的产品收益率会有所分化?业内人士认为,除了资金相对紧张之外,各家银行的经营策略或是更为重要的诱因。未来的银行理财市场上,中小银行的理财产品收益率相对高企的局面也将持续。

理财产品收益走势分化明显

银率网的最新统计显示,2月份银行理财产品的平均预期收益率较春节前出现了明显回落。截至2月24日,2月16日至2月22日非结构性人民币理财产品的平均预期收益率为5.67%,较春节前一周5.73%的平均预期收益率下滑明显。

不仅如此,分银行类型来看,各类银行发行的理财产品预期收益率走势出现明显分化——国有商业银行和农村商业银行新发理财产品的平均预期收益率下滑幅度较大,城市商业银行以及股份制银行新发理财产品的平均预期收益率持续保持高位震荡,下滑幅度相对较小。

银率网数据显示,2月份股份制银行理财产品的周平均预期收益率持续保持在5.8%以上的高位,上周股份制银行发行的非结构性人民币理财产品平均预期收益率更是高达5.88%,远高于其他类型银行理财产品的平均预期收益率水平。其次为城市商业银行,上周的平均预期收益率为5.77%,较春节前最高收益水平5.92%低0.15个百分点。

平均预期收益水平最低、较春节前回落幅度最大的是农村商业银行。统计显示,上周农村商业银行发行的非结构性人民币理财产品的平均预期收益率仅为5.3%,较春节前5.71%的高位回落0.41个百分点。

而国有商业银行理财产品的平均预期收益率自1月份起就持续保持回落走势,虽然上周的平均预期收益率出现小幅反弹,也仅为5.46%。

或是由经营策略不同所导致

春节结束以来,包括银行理财产品、货币基金在内的一些投资品种,其收益率一直在走下坡路。业内人士指出,这与目前较为宽松的资金面息息相关。

从上海银行间同业拆放利率来看,目前短期利率已接近一年以来最低水平。2月26日,除了隔夜shibor利率和14天shibor利率微涨以外,7天、1个月、3个月期限shibor利率全线下跌。其中7天品种跌20.60个BP至3.0720%,跌幅居首。

此外,某大型商业银行债券分析师告诉记者,年前由于资金紧张,银行间的协议存款利率持续高企。“最夸张的时候,一个月期限的协议存款甚至可以到9%。”但在目前,由于相对宽松的资金面,银行协议存款的利率正在下滑,“平均水平在6%以下,而且还有可能继续回落。”

“在银行间市场资金宽裕的情况下,银行理财产品的收益率回落其实是符合市场预期的正常现象。”某股份制商业银行产品经理表示,目前市场上仍有一些股份制商业银行和城商行在通过做高收益率的方式吸引客户资金。该人士认为,尽管市场资金利率回落,但股份制商业银行和城商行等中小银行若紧跟大行下调理财产品的收益率,将会导致其无法吸引客户。“但这些银行的存款规模还是无法同大行相比,就对存款依然十分看重的中小银行而言,对投资者让利1至2个百分点以吸引资金,也是其惯用的经营策略。”

不仅如此,国有大行对存款考核的改变,也成为其下调理财产品收益率的原因。某国有大型商业银行理财师告诉记者,据其所知,今年开始五大行对各分行的存款考核均不再以时点考核的方式进行,而是改成按日均存款的形式进行考核。“原来按照时点考核的方式,在月末、季末等节点或导致银行通过发行大量的高收益产品揽储,但这样成本很高。新的考核方式实际上更偏重对客户资源和质量的考核。”

该理财师还表示,结合央行今年货币政策的基调,去年曾经出现的资金紧张现象也很难再度出现,“这意味着去年那种在考核时点随便发个产品就达到6%甚至7%的年化收益率的现象,在今年出现的几率要小一些。”

新闻背景

银行扎堆推出类余额宝产品:年化收益跌破6%

由于货币基金收益远高于银行活期存款,“宝宝军团”的规模一路攀升,如今货币基金的规模已经超过万亿元。但如今“宝宝们”的高收益面临挑战。

据了解,目前“宝宝们”挂钩的货币基金大多投资标的在协议存款,其中以1个月期限和3个月期限居多。基金人士表示,2013年年底,由于资金紧张,基金公司跟银行们签的协议存款利率很高,最高能达到8%、9%。然而现在跟银行谈不到这么高的价格了,因为最近不缺钱,协议存款的利率一路下跌到现在的4%左右。

春节之后,“宝宝们”的收益一路下滑。7日年化收益率1月25日与2月25日对比,余额宝从6.4240%降到6.114%,微信理财通从7.86%降到6.196%,眼见就要跌破6%。

而银行版余额宝目前已跌破6%。交行快溢通7日年化收益率2月6日报5.791%,2月14日平安盈跌为5.997%,中行活期宝2月20日为5.9850%。

不过,目前宝宝们收益仍大幅高于协议存款利率。好买基金首席研究员曾令华表示,这主要是节前的高收益协议存款尚未到期,一般货币基金配置的协议存款多为1个月左右,这意味着春节前配置的高利率协议存款即将在本月底至下月初到期。届时货币基金收益率将加速回落。他预计,下月初大部分货币基金7天收益率将跌落至3%-4%。

贴士

选“宝宝”产品还要看规模

“宝宝”类产品收益持续下滑,对于投资者而言,该如何选择?

钱景财富研究中心首席分析师赵江林表示,投资者在选择货币基金时要综合考虑规模和收益,规模大的货币基金在银行间市场投资运作时,具有节约固定交易费用的优势,而且议价能力较强,同时抵御赎回影响的能力相对较强,流动性管理上更具有优势;如果规模较小,增量资金的持续进入将容易摊薄货币基金的投资收益。

赵江林称,老的货币基金一般运作较为成熟,基金经理经验丰富,历史业绩可以考证。基金净值高可以证明基金管理人的能力较强,而购买新基金可能要承担收益不达预期的风险。更注重风险的投资者可以关注基金的资产配置情况,选择流动性较好的基金。

理财建议

个别银行理财品收益率升至6.5% 3月下旬或再度攀升

春节过后,近期理财产品的收益率出现两个明显的特征,一是整体较春节前小幅回落;二是不同类型银行的产品收益率分化明显,主要表现为国有大行收益率下滑;而股份制银行飙升。以昨日记者了解的广州市场为例,国有大行的收益率较高的在5.5%~5.9%附近,而股份制银行较高的则飙升至6.5%左右。

值得注意的是,随着近期余额宝、微信理财通等互联网金融产品收益率的持续下滑,银行理财产品的吸引力开始凸显。以微信理财通为例,其昨日最近七日年华收益率为6.227%,而一周前约为6.52%,春节前曾超7%。

理财师建议,可重点关注股份制银行产品,预计在3月下旬银行理财产品的收益可能再上涨一些,届时投资者可配置部分中长期的产品以锁定收益。

理财建议

适当配置半年以上期限产品

“估计到3月下旬银行一季度考核时,理财产品的预期收益率会上涨一些。”一位国有大行理财经理对记者表示。

“理财产品收益率是随着市场资金利率的涨跌情况而涨跌的,因此在中性偏紧货币政策基调未改的前提下其收益率再次上涨是大概率事件。”一位股份制银行理财师认为。银率网分析师认为,临近月末,银行理财产品平均预期收益率有望小幅回升,手中有闲置资金的投资者,可重点关注大型城商行以及股份制银行发行的高收益理财产品。

上述股份制银行理财师建议,3月下旬银行季末考核时点,投资者可重点配置部分期限较长的理财产品以锁定收益,比如6个月以上期限的产品。“对于流动性要求不高的投资者,短期产品(1~3月期限)和中长期产品(6个月以上期限)的配置比例保持在4:6比较合适。”

互联网各种“宝”收益率持续下滑

互联网金融产品的收益率呈现出下滑态势。以微信“理财通”为例,七日年化收益率从2月17日的6.45%到18日的6.42%,再到19日的6.38%、20日的6.34%、21日的6.31%、22日的6.28%,23日更是降到了6.26%。余额宝和其他“宝”的收益率最近也延续了下滑势头。

理财师提醒,投资者可选期限相对较长、收益率较高的产品来投资。另外,债券市场最近也有所升温,有兴趣的投资者可以选择收益相对固定的信用债产品。

■来源:上海证券报
■记者:金苹苹

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