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清华总裁班 解读近期热门金融概念
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资金头寸:

2013年6月端午节前后,中国出现了所谓货币市场的风起云涌,6月8日,Shibor(“上海银行间同业拆放利率”)隔夜利率升至9.5810%。本在银行间的这一金融概念开始被许多金融迷所关注。

商业银行的资金头寸,即其资产和负债的差额。资产大于负债是正头寸,表明商业银行有融出的资金,反之则是负头寸,需要融入资金。银行每天都要计算头寸,若持有负头寸,当天就需要平补。对于商业银行来说,当日未平补头寸将面临一定数额的罚款,情节严重的话,银行董事长都需要向央行做出检讨。

SLO(“公开市场短期流动性调节工具”):

6月7日,央行取消了SLO(“公开市场短期流动性调节工具”)操作。一时间,这一概念也引起了人们的关注。

所谓SLO是指参与银行间市场交易的12家主要机构,可以在流动性短缺或者盈余时,主动与中央银行进行回购或者逆回购的操作,操作期限一般不超过七天。各项交易数据将在一个月后通过专门渠道公布。

影子银行:

一位国有大行金融市场部人士说,“金融市场已经发生了改变,过去商业银行就是金融市场的全部,现在不同了,从银行借到的钱可能会跑到影子银行中去。”

国际上对于影子银行的界定具有较大影响力的是金融稳定理事会(FSB),中国银监会的观点也参考了FSB。FSB对于影子银行的定义有宽窄两种方式,宽定义是:常规银行体系之外的提供信用中介职能的实体和活动;窄定义是:常规银行体系之外的提供信用中介职能的实体和活动,这些实体和活动由于具有期限转换、流动性转换、信用转换和高杠杆而产生系统性风险。对于这两个定义,FSB还做了很多补充解释,其中最重要的是对“常规银行体系之外”所做的解释,即“这意味着影子银行……没有受到银行那样的审慎监管”。

提到影子银行,通常包括了一些我们常见的金融理财机构或概念,如风险投资、私募股权基金、投行、信托公司、银行理财产品等。美国上世纪九十年代的新经济,就有影子银行体系和资本市场共同推动的印记。在风险分散化领域,以资产证券化和信用违约互换为代表的影子银行产品也是银行业风险管理的重要工具。

2013年4月,中国银监会发布了《中国银行业监督管理委员会2012年报》,有评论者提到,包括信托公司和商业银行理财在内的六类机构及其业务不属于影子银行。如果这一界定成为共识,则对于中国影子银行的热议暂时可以告一段落。

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